El banco BTG Pactual estima que las acciones brasileñas todavía podrían valorizarse entre 11% y 20% en reales ante una eventual victoria de Flávio Bolsonaro en el segundo turno de las elecciones presidenciales. En un escenario más optimista, el potencial de suba podría alcanzar 45%, según un informe del banco divulgado este lunes.
La tesis detrás de esa proyección es una revaluación de los activos ante la expectativa de una política económica más favorable al mercado y, especialmente, de medidas más contundentes para corregir el desequilibrio fiscal. Una mejora de la percepción sobre las cuentas públicas podría reducir las primas de riesgo y permitir que las acciones vuelvan a negociarse más cerca de sus múltiplos históricos.
El escenario ganó fuerza después del resultado del primer turno. Flávio Bolsonaro obtuvo 47% de los votos frente a 45% de Luiz Inácio Lula da Silva, un desempeño mejor al esperado por el mercado. La reacción fue inmediata: las acciones brasileñas registraron fuertes avances y el real se valorizó frente al dólar, mientras los inversores también reaccionaron favorablemente a la nueva composición del Congreso.
El potencial, sin embargo, depende de que una eventual administración de Flávio Bolsonaro confirme señales concretas de disciplina fiscal y una agenda económica favorable a la inversión. Por eso, además del resultado electoral, el mercado estará atento a las propuestas para las cuentas públicas y a la conformación del equipo económico.
Una reversión de las expectativas electorales también podría desarmar rápidamente parte de la valorización reciente.
Fuente: Valor
