El Banco Central del Uruguay (BCU) redujo este miércoles la tasa de interés en 50 puntos básicos (0,5%) hasta 8,5%, dada la disminución sostenida de la inflación, su permanencia dentro del rango meta y el descenso gradual de las expectativas de los agentes, según la autoridad monetaria.
Previo a la resolución del BCU, el dólar en Uruguay cerró en promedio a $ 38,54 y avanzó 0,1% respecto al martes, mientras que la última operación se pactó a $ 38,63 (+0,6%). Esto en un contexto de suba a nivel global del dólar producto de un dato inflacionario en EEUU superior a lo previsto por el mercado, algo que llevaría a que la Fed sea más cauta a la hora de reducir las tasas de interés este año.
“La rebaja no fue prevista por los analistas (que no anticipaban rebajas) ni por el mercado. Tampoco se observó una reducción significativa de las expectativas de inflación en los últimos meses (empresarios 7,0% desde noviembre; analistas 6,0% desde enero)”, escribió el gerente de CPA Ferrere Nicolás Cichevski. “Considerando una tasa neutra de 2,4% y expectativas de 6,5%, política monetaria deja de ser contractiva y pasa a terreno neutro”, acotó el experto.
En marzo de 2024, la inflación interanual se ubicó en 3,80%, por décimo mes consecutivo dentro del rango meta, y se encuentra en su nivel más bajo desde agosto de 2005. En esa misma línea, la inflación núcleo mostró una nueva desaceleración y se ubicó en 3,83%, indicó el Comité de Política Monetaria (Copom) en su comunicado.
Las expectativas de inflación que monitorea el Banco Central mostraron una nueva reducción en marzo y se ubican en mínimos históricos. El promedio de los últimos tres meses descendió a 6,3% (desde 6,45%), acercándose al techo del rango meta (3%-6%). Las expectativas de los analistas se mantienen en 6% y las proyecciones de inflación del BCU continúan ubicándola dentro del rango en el horizonte de política monetaria.
En el escenario internacional, la actividad se desacelera menos de lo esperado. En particular, existe relativo dinamismo en Estados Unidos; la Zona Euro se reactivaría hacia el final del año; y en China se observa crecimiento de la economía y un repunte inflacionario transitorio. La inflación global continúa su descenso en forma lenta. En Estados Unidos, la Reserva Federal (Fed) mantuvo la tasa de interés y se espera que el organismo realice menos recortes que lo anticipado. En la región, en Brasil se corrigió al alza la proyección de crecimiento, mientras que Argentina muestra una mejora del contexto financiero y un deterioro de los indicadores de la economía real.
En Uruguay, el Producto Interno Bruto (PIB) cerró 2023 con un crecimiento promedio de 0,4%. Asimismo, las proyecciones de corto plazo sugieren que la economía seguirá creciendo en los dos trimestres siguientes.
A partir de este panorama y del análisis de los resultados y proyecciones, el Comité de Política Monetaria (Copom) valoró positivamente la permanencia de la inflación en el rango meta y la convergencia de sus expectativas.
En este contexto, el Directorio del BCU decidió una reducción de la Tasa de Política Monetaria (TPM) de 50 puntos básicos hasta 8,5%. Asimismo, reafirmó que la TPM seguirá su trayectoria orientada a mantener la inflación en el centro del rango y la convergencia de las expectativas en el horizonte de política monetaria.
